期权凸性差价关系利用的是欧式认购期权（认沽期权）之间合理价格关系：　

λC1+(1-λ)C3≥C2  OR
λP1+(1-λ)P3≥P2

λ=（K3-K2）/（K3-K1）　

  其中，C1，P1分别表示行权价为K1的认购、认沽期权价格，C2，P2表示行权价为K2，相同到期日的认购、认沽期权价格，C3，P3表示行权价为K3，相同到期日的认购、认沽期权价格。当C2-(1-λ)C1-λC3-各类交易费用>0时，就可以利用期权凸性策略进行套利。
以认购期权为例，并取λ＝1/3，来直观地看看当寻找到认购期权凸性套利机会时，最终的盈亏图是如何的。
与平价套利不同，期权凸性套利不再涉及ETF现货，只需利用程序对各期权合约的买卖价差进行跟踪，就有可能发现到套利机会。由于不涉及现货交易，因此也不用担心现货市场的冲击成本。
  相比于利用等式关系套利，凸性套利只能利用一边的关系，而且不等式成立的概率要远远大于等式，不等式套利往往依赖于某个合约更大程度上的价格偏离，因此期权凸性不等式套利的机会并没有平价套利那么多。