箱式套利又称盒式套利，是由一个牛市价差组合和一个熊市价差组合构成。箱型差价关系是建立在牛市差价期权与熊市差价期权之间的无套利原则之上。
  换言之，较低执行价格看涨期权价格与较高执行价格看涨期权价格之差，加上较高执行价格看跌期权价格与较低执行价格看跌期权价格之差，应当等于较高执行价格与较低执行价格之差的贴现值，即C1-C2+P2-P1= K2e-rT–K1e-rT，也就是C1-P1+K1e-rT =C2-P2+ K2e-rT。当C1-P1+K1e-rT≠C2-P2+K2e-rT时，可以通过买低卖高获得两者的价差收益。箱式套利亦分为正向箱式套利和方向箱式套利。
箱式套利构成方法。
  （一）正向箱式套利
  如果低行权价配对期权所隐含的无套利远期价格明显低于高行权价的配对期权所隐含的无套利远期价格。可以“买入开仓低行权价的认购期权”+“卖出开仓低行权价的认沽期权”合成 50ETF的远期多头；“卖出开仓高行权价的认购期权”+“买入开仓高行权价的认沽期权”合成 50ETF的远期空头。
  （二）反向箱式套利
  如果低行权价配对期权所隐含的无套利远期价格明显高于高行权价的配对期权所隐含的无套利远期价格。可以“卖出开仓低行权价的认购期权”+“买入开仓低行权价的认沽期权”合成50ETF的远期空头；“买入开仓高行权价的认购期权”+“卖出开仓高行权价的认沽期权” 合成50ETF的远期多头。